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嘉盛集團:直擊A50 --- 有沒有利好,要看豬周期

時間:2019-10-17 16:17:11    來源:    作者: 嘉盛集團
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撰文:嘉盛集團首席中文分析師 黃俊

國家統計局最新公布數據顯示9月中國CPI上漲3%,漲幅比上月擴大0.2個百分點,錄得年內新高。其中食品價格上漲3.5%,非食品價格上漲僅0.2%,其中9月份豬肉價格上漲69.3%,漲幅擴大22.6個百分點,影響CPI上漲約1.65個百分點。如果剝離肉類價格,國內經濟更接近于通縮狀態,其中9PPI指數同比下降1.2%

從數據上有兩個方面值得注意,一是國內經濟仍沒有企穩,央行有動用貨幣政策的需求。二是通脹數據走高,壓縮了央行寬松貨幣的空間。我們可以做這樣的展望:在“豬周期”沒有過去之前,中國央行可以寬松的空間不大。豬周期過后,中國央行有祭出新一輪動作的必要。這一輪豬周期的形成有三個方面的復雜原因:非洲豬瘟爆發,環保成本上漲,玉米豆粕成本上漲。要徹底等到豬周期的回落需要時間,那么在近期我們認為央行動作的概率降低,相應的A股受到貨幣政策利好的概率降低。

近期A股市場迎來了是否能上3000點的大討論,我們認為在貨幣政策角度,暫無利好。另一個方面則是中美貿易第一階段協議的簽署對A股的利好有限,并被市場所消化。總體來看,“秋季行情”似乎還沒開始,就有進入尾聲的可能。就像現在的天氣,秋天剛到,似乎就冷的要進入到冬天了,這是我們需要密切注意的。

A50指數正處于年內高點附近,在創出新高后行情上漲乏力,有回調整理的需求,其中重要支撐位在14000整數關口,如果在此受到支撐則有向上的可能。如果下破該重要價格,則根據以上基本面的分析,遇阻向下,出現冬天行情的概率則真的很高了。

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